荀玉根中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家
进入7-8月的暑期，又迎来了新入行的应届生，每年这个时期，海通证券研究所都会举办研究经验分享交流活动，早期面向内部同事，近些年同时面向客户。除了交流研究框架，经常有同仁会问起证券研究的推荐书籍，我在20年9月曾经就此写过一遍文章《我读着这些书成长-》，梳理过相关书籍。今年我把这些书籍又重新读了一遍，继续推荐，并略做些补充，下文大部分是两年前原文，这次新增内容均加下划线，以便对比参考。
最近我们连续发布了策略研究框架系列，《少即是多——策略研究框架探讨》、《PPT：少即是多——策略研究框架探讨》、《“盈”在起点——企业盈利分析框架》、《寻找长坡——行业比较研究框架》、《水从何来？——资金与情绪分析框架》、《牛熊永不眠——市场特征分析框架》、《稳中求胜——打新及定增分析框架》。除了这些框架性报告外，平时交流中总有入行不久的同仁问我有什么证券类优秀书籍推荐，我提及过一些书名，但不全面。近期我把过去读过的与证券研究相关的书复习浏览了一遍，精选出一些对自己启发较大的书。文无第一，武无第二，书籍的好坏评价因人而异，没提及的书并不代表不优秀，可能是我没领悟到其中奥秘，而且我阅读的书籍有限，这里只能挂一漏万了。我能确定的是，本文所提及的所有书籍我都读了3遍以上，其中重点推荐的书籍读了5遍以上。精品是稀缺的，遇到了就要珍惜。成功没有捷径但有方法，即与成功者为伍、复制成功者的做法，不断阅读学习优秀的书籍，最终将成就更好的自己。
1.基础知识和股市历史类
进入证券行业做研究还是要做一些功课，虽然学校里都学过经济学、金融学，但太偏理论，与商业研究还是有距离。需要了解更实用的宏观经济分析方法，对各个中观行业要有一些概况性的认识，学习股市的历史以体会他的特性。
适用于金融的经济背景分析：《经济运行的逻辑》、《涛动周期论》，这两本书分别来自高善文博士、周金涛先生，他们是卖方研究的同行、前辈。我在入行初期就大量阅读学习了他们撰写的研究报告。他们的研究都自成体系，而且把理论研究很好地与商业研究结合在一起。
行业逻辑分析：《股市真规则》、《投资中最简单的事》、《投资的护城河》，这三本书包含了很多中观行业的分析，包括不同行业的特征、护城河、竞争优势、风险点等等，有助于对各行业有个基础性的认识，其中《投资中最简单的事》也分享了很多实战中的投资理念和策略。
证券市场的历史：《闲不住的手》详细介绍了中国证券市场诞生的背景，梳理了交易所成立后中国股市20多年的发展历程，《荣辱二十年》是年代“上海滩证券三大猛人”之一阚治东的回忆录。两本书生动地记录了早期A股的跌宕起伏，包括92年事件、95年国债期货事件、96年沪深金融中心之争、99年行情等惊心动魄的历史。《伟大的博弈》、《似火牛年》介绍了美股的多年历史，其中《似火牛年》总结了历史上美股大涨年份的特征，“必胜组合：压低的价格+意料之外的信贷松动过程。”这句话很好地解释了19年1月A股牛市的突然启动。
这部分我最推荐的书是《股市长线法宝》、《长赢投资》：这两本书回顾了美国股市上百年的历史，对比分析了大类资产的收益率、波动率，把股市投资收益率做了拆分，多少来自盈利、多少来自估值。拉长历史看，大类资产中股票投资收益率最高，而且持有时间越长风险收益比越好。对于股市，最大的陷阱可能是：我们往往高估短期，低估长期，其实慢才是快。贝索斯曾经问巴菲特：“你的投资体系那么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”巴菲特回答说：“因为没有人愿意慢慢变富。”
这部分我补充两本书，一本是李迅雷老师年的新书《趋势的力量》，这本书对全球经济运行的周期性变化和疫情影响下投资市场的新趋势进行了详细分析，从多个维度，用大量数据发现趋势，通过存量经济主导下的强者恒强、此消彼长和优胜劣汰三大特征给出了市场投资方向性的建议。李老师分析问题的视角很独特、观点很深刻。
另一本是我自己年出版的《荀玉根讲策略：少即是多》，这本书是我07年入行以来，做宏观策略研究的提炼，是工具型书，以认识人与市场之间的关系为起点，从投资时钟、资金流向、盈利趋势、产业演变、市场特征等角度详细分析中国股市的内在规律和运行特征，进行了大量古今对比分析和海内外对比分析。
2.投资大师和投资理念类
查理·芒格：可谓是行走的图书馆，他强调通过提升自己，强化对世界的感知。他最令人称道的是多元思维模型和逆向思维法，这源于他大量阅读累积的跨学科知识，及开放的思维、积极的心态。《穷查理宝典》、《查理芒格传》阐述了他的成长经历和思想精髓。
沃伦·巴菲特：被誉为股神，是稳定增长型的价值投资者，关于他投资方法类的书很多，尤其是《巴菲特致股东的信》、《巴菲特的估值逻辑》值得认真学习，核心词包括护城河、价格合适的伟大公司、复利的力量、永远不要亏损等。《跳着踢踏舞去上班》则包含了他的投资理念、为人哲学，即取舍、聚焦、诚信。
彼得·林奇：典型的成长股选手，强调从身边入手找十倍股，业余投资者完全可以超越华尔街均值。《彼得林奇的成功投资》、《战胜华尔街》中介绍了他的三个投资心法：如何选出十倍股、如何避开陷阱、掌握买卖时机，林奇的方法看起来业余，结果超专业。
约翰·邓普顿：低价股猎手，古典型价值投资者，善于逆向投资，自上而下的高手。“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”就源自他，《邓普顿教你逆向投资》介绍了逆向投资的三个要点：寻找低价股、全球化投资、勇敢地卖空。
威廉·欧奈尔：创立了CANSLIM选股投资法则，直译“可以更苗条”，引申含义“炒股可以更美”。欧奈尔自身的成功投资就充满传奇，他的体系偏实战，《笑傲股市》详细介绍了欧奈尔的投资体系，即专注于挑选基本面良好、技术面突破的领涨股。
这部分重点推荐两本对我最有启发的书，第一本是《周期》：这是霍华德·马克斯继《投资最重要的事》后的第二本书，本书告诉我们如何认识周期、分析周期、应对周期，霍华德用深入浅出的文字告诉我们如何掌握投资周期。马克·吐温说“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”研究周期就是以史为鉴，“这次不一样，是投资世界最危险的5个字。”
第二本是《澄明之镜》：这是一本探讨投资哲学的书，你要成为一个投资家，你必须是一个投资思想家。作者青泽是民间高手，他的上本书《十年一梦》十几年前是畅销书。学哲学出身的他，这次对投资哲学的探讨，值得细细品位，有助于我们理解人与市场之间的关系。投资是一种信仰，投资回报最终是认知的变现。
两年前文章发布后，有人提出这部分漏了《金融炼金术》，其实不是粗心遗漏，而是当时精选书籍时没放上去，正如前文引言所述“文无第一，武无第二，书籍的好坏评价因人而异，没提及的书并不代表不优秀，可能是我没领悟到其中奥秘，而且我阅读的书籍有限，这里只能挂一漏万了。”事后想想，作为知识体系的学习，还是有必要读读这本书。乔治·索罗斯是全球杰出的基金经理，这本书较为完整地阐述了他的投资思想，书中提出的反身性理论质疑有效市场理论，是对金融投资理论的重大突破，提出市场参与者的思维与市场之间相互联系与影响，彼此无法独立，参与者的认知与市场永远处于变化过程之中。
重读这部分书籍时，收获最大的是《穷查理宝典》、《查理芒格传》，相比巴菲特，芒格更像是半路出家，他的人生并不是一帆风顺，先后经历了金融危机、战争退学、离异丧子，但他克服重重困难、付出艰辛努力，最终家庭生活幸福、投资业绩卓越，他的经历很好地阐释了他提出的“配得上定律”，“如果你想获得想要的东西，那就得让自己配得上它”。在今年前4个月股市大跌后，重读书中芒格一直强调的纪律和耐心体会更深刻，即“好球才挥棒”。
21年12月展望22年时，我在多篇报告中分析指出，22年市场大概率会休整，这是针对19年初以来3年牛市上涨的调整，详见《曲则全，枉则直——年中国资本市场展望-1211》、《展望22年：我们的三个特别判断-1219》。但借鉴历史经验，岁末年初市场往往有个躁动，所以在提示22年风险的同时，又提出
