12月10日中午，汉青博士生学术研讨会上，天津大学博士姚守宇做了题为《企业的“脱实向虚”具有同群效应么？》的报告。他的研究领域是实证资产定价、市场微观结构、公司治理以及金融中介。该文探究了上市公司金融化的同群效应及其产生机制、影响因素和对地区发展的影响。实证结果表明，无论从行业还是地区角度来看，企业的金融化行为均存在着显著的同群效应。在一系列稳健性检验以及排除潜在的内生性之后，上述结论仍然成立。就其产生机制而言，企业所在行业的竞争程度是行业层面金融化同群效应的潜在机制，且该行业与金融行业之间较高的收益率差距会加剧上述行业竞争程度的影响；从地区层面来看，企业金融化的地区同群效应主要源于地区内的信息交流式学习，且较低的地区融资约束（较高的地区金融监管程度）则会加剧（缓解）信息交流式学习对企业金融化同群效应的影响。此外，异质性分析的结果表明，公司规模、公司产权属性和公司治理均会对企业金融化的同群效应产生重要影响。最后，该文也发现，地区内地区金融化的同群行为会对地区发展产生显著负向影响，具体表现为抑制地区创新活力、降低地区资本配置效率、加剧地区经济波动。会议过程中，同学们就变量度量、识别策略等问题进行了大量的讨论。相关文章
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