非银行金融行业碳交易专题构建碳交易从交 [复制链接]

主要结论：碳排放额度类似于货币，将拥有交易体系和金融生态想象一下，全球碳排放额度的总额是固定的，每年释放给市场的量逐步减少，但全球任何一个经济活动基本都需要消耗碳排放额度，所以碳排放额度就开始像一种货币，且天然具有全球流通的属性，影响力巨大。

　　参考欧盟碳交易体系以及传统金融市场的发展轨迹，我们预计中国碳交易的推进可能存在以下路径：先免费配发碳排放额度，搭建起碳交易体系，作为基础，然后对碳排放额度进行拍卖，培养定价等功能，重点推进碳金融生态的发展，吸引多方参与，包括买方、卖方及中介等，待生态逐步完善，便开始尝试纳入更多的经济体，最终与各主要经济体一道完成全球碳交易市场的整合。

　　碳交易的背景由来：全球变暖到底是不是人类造成的

　　全球变暖是自冷战之后全球最受瞩目的政治议题。起初在欧盟的促进下，联合国组织相关专家进行研究，只为阐述一个结论：全球变暖是人类造成的。在此基础上，联合国相关部门进一步研究解决全球变暖的路径，发布《IPCC全球升温1.5特别报告》，为“碳达峰”和“碳中和”提供数据支持。全球主要经济体便是在此背景下构建碳交易体系。

　　中国：分区试点后全国性碳交易体系落地在即中国正稳步推进碳交易体系的搭建，先是分区试点碳交易，然后开始推进全国性碳交易体系的建设，落地在即。同时，之前的分区试点也涉及到期货和融资工具等衍生品的交易，初步积累了构建生态的经验。

　　欧盟：阶段性推进的路径已经清晰可见

　　欧盟碳交易体系成立于年，建设路径的思路已经清晰可见。欧盟先是推进碳交易体系的建设，免费给予了充分的碳排放额度，然后在第二阶段，开始逐步推进碳排放额度的拍卖，并设置了一系列措施，改善碳交易市场的功能属性，以推进碳交易市场的成熟，同时培育相关参与方，开始推进生态的构建。

　　传统金融市场：以货币为参照物，从交易体系到金融生态如果我们把碳排放额度视为货币，也许能为碳交易系统的发展路径提供一些思考：(1)考虑到碳排放额度的货币属性，以及未来市场主体之间的交易规模将存在较大差异，碳交易系统的建设可以参考外汇交易系统的发展路径，先构建交易体系，之后发展交易生态，让自营商和经纪商自然分层，利用自营商和经纪商的零售及批发网络，将需求链条和供应链条持续延长，满足不同层级及不同规模企业的交易需求，以构建最活跃的交易体系，在最大程度上保证相关资源的利用效率；(2)在碳交易系统的基础上，碳金融生态的建设可能需要重视资本市场的设计及衔接，如此才能鼓励一定的冒险精神，以促进专业性的进一步提升，最终推进能源科技的持续进步，实现人类社会长期可持续的发展，例如以CCER为切入口构建资本市场，激励能源科技的持续发展及突破。