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全球视角，独到见解
作者
AleksLarsen
编辑
Jhonny
一直以来，软件和互联网对金融服务业的变革性影响相对较低。当然，消费者的期望已经发生了变化，银行正在尽其所能，以适应人们已经习惯的高度定制化、按需选择互联网服务的线上体验，但其传统商业模式依然继续存在。
这与其他许多行业(比如零售商业、酒店服务和媒体行业等)经历的彻底性改变形成了鲜明对比。
其中，音乐行业提供了最清晰的例子来说明这种情况，以下是过去17年全球音乐行业的收入明细：可以看出，当前流媒体的收入(深蓝色部分)已经超过了实体收入(红色部分)，成为音乐行业最重要的收入来源。
来源：IFPI全球音乐报告
年的时候，实体(唱片)销售几乎是音乐行业唯一的赚钱方式。而到了年，流媒体收入同比增长34%，几乎占到全球音乐行业收入的一半，这让实体销售带来的收入相形见绌。如今占据主导市场份额的公司(包括苹果、Spotify、亚马逊(、YouTube等)，在世纪之交之时都还没有涉足音乐行业，但现在已是音乐行业中的主力*。互联网已经彻底改变了音乐行业的经济格局，让采用全新流媒体商业模式的新进入者赢得了市场。
但在金融服务行业，其商业模式没有经历过类似的转变。虽然FinTech(金融科技)服务正在很多特定市场(特别是中国市场)中使用，但到目前为止，大多数金融科技公司主要还是发现新的服务领域(例如P2P借贷平台、集资、跨境支付、为小型企业或没有信用记录的客户提供贷款等等)，或者选择与现有的金融企业或大公司合作。
这种合作让这些金融科技初创企业能够接触到更多客户(通过向客户提供白标、联名的产品)，同时在许多情况下减轻了这些初创企业的监管合规负担。
换句话说，这些金融科技公司通常使用软件来扩展现有的金融服务体系，而不是像音乐行业中的流媒体服务(或者交通行业中的共享出行服务公司(如滴滴打车)、零售商业领域的跨国电子商务企业(如亚马逊)等)那样，重新构建金融体系。
同时，这些金融科技初创企业也很难与传统银行进行正面竞争，因为传统银行有着非常有弹性的保障和优势：
通过成立分支机构来实现广泛分布；
垄断金融数据，形成独特的专长(比如信贷承销)；
拥有作为提供信贷的受监管机构的地位；
获得存款主权保险(比如美国的FDIC保险)；
值得信赖的安全储蓄和理财品牌。
虽然移动app和新的数据来源正开始侵蚀传统银行的分布和数据垄断优势，但是银行在全球经济中拥有特权地位，这是我们金融系统的深层结构性现实的结果：参与其中具有很高的交易对手风险(counterpartyrisk)，而传统银行在应对交易对手风险方面具有很大的优势地位。
这是因为，今天的金融网络大致可以归结为信息网络，银行和其他金融机构负责代表客户与这些网络进行交互，即发送正确的消息并对收到的消息做出恰当的响应。
为了避免过高的成本，金融机构依赖彼此之间的信任关系来有效地管理资本流动，这使它们面临交易一方不遵守合同条款的风险(也即交易对手风险)。这种风险是通过一些最有信誉的金融机构的监管来控制的，并且当交易发生在可信渠道之外时，这些金融机构会将这种风险以高昂手续费的形式转嫁给用户。
那些规模最大、最受信任的传统金融机构所具有的吸引力，加强了大型银行的优势地位。这也说明了为何在许多情况下，金融科技初创企业都被迫与现有金融机构合作，而不是试图取代它们。
由此得出的结论是，金融科技初创企业的这种渐进式的改进(比如更好的用户界面和边缘地带的新数据源)，并不足以推动大型金融机构下台。想要变革金传统融服务行业，需要对其基础网络进行重新架构，使其具有的交易对手风险降低。只有这样，另一种商业模式才有可能获得足够的竞争优势，从而赢得主导市场份额。
这就是为何从金融服务的角度来，区块链网络是非常有趣且具有潜力的：区块链网络系统性地降低了金融网络中的交易对手风险——区块链网络通过使用开源软件和由那些纯粹出于经济激励的参与者(即矿工/验证者)运行的公共计算环境，为金融交易的执行提供保障，从而降低了交易对手风险！
区块链网络为一个更透明、更安全的金融系统奠定了基础：它依赖的是密码学、去中心化共识和激励机制，而不是复杂的银行间关系和监管手段，从而打开了全新的无需信任的市场(trustlessmarket)，传统的金融体系因为需要建立咋在信任的基础上而无法形成这种市场。
区块链网络有潜力支撑我们当前金融体系中可能存在的所有金融交互活动，并在产品、成本和风险方面提供更多的选择。
如今，有一小群工程师和企业家意识到了这一机遇，正在比特币和以太坊等公链上打造金融服务。这些服务大多是新生的、较为复杂且有待成熟的(其中最著名的例子之一就是MakerDAO)，它们服务于加密货币生态系统中的一小部分企业和个人，提供支付服务、信贷设施、交易所、投资工具、账户存储、保险及衍生品合约等等。
从表面上看，这些基于区块链的金融服务所带有的技术和监管风险，可能比它们的长期潜力所能保证的要高，因此人们很容易认为它们没有明确市场适应性。
然而，基于区块链的金融服务，已经成为金融科技领域中真正具有潜力变革传统金融机构的核心业务(包括存储、支付、借贷、投资、融资、保险等)，从根本上造福于金融市场和消费者的方式。
加密金融服务的优势
区块链及运行其中的智能合约是开源的软件项目。与许多其他开源项目(包括Linux和互联网本身)一样，通过世界各地的许多公司、企业家和开发者们的“去中心化努力”，区块链正在不断发展。
但区块链与Linux等现有开源项目的不同之处在于，区块链维护共享状态(即共享的分布式账本)。区块链的功能就像处理金融交易的全球结算机器，其结果将记录到安全的公共数据结构(即分布式账本)中。所有交易的有效性都可以通过检查区块链中是否包含相关记录来进行验证。
智能合约之父NickSzabo将区块链描述为一块透明的琥珀，交易记录被存储在区块链中的时间越长，参与者就越确信自己的交易不会被篡改(区块链网络建立在无需信任的基础上)。
这增加了金融系统的社会可扩展性(socialscalability)，因为区块链交易的参与者使用共享的结算系统来进行交易，这个结算系统使他们存在更少的方式来伤害彼此(也即交易对手风险降低)。
通过提供更强的交易保证，区块链系统可以在全球范围内容纳更大的人群。
区块链也具有编程语言，用于构建“加密合约”，这些合约就是矿工执行的程序。比特币上的多重签名地址(multi-signatureaddresses)就是广泛使用的加密合约。
以太坊将加密合约的概念更进一步发展，允许开发人们部署自定义的加密合约(智能合约)，这些合约可以定义任意的金融交互。这些合约运行在区块链网络中，合约代码一旦部署到网络中就不可被篡改。
由于这些合约运行在一个共享的记账系统(即区块链)中，它们可以紧紧地集成在一起，这种特征称为可组合性(
