近日，清华大学五道口金融学院教授田轩及其合作者TaoShu（香港中文大学(深圳)）、XintongZhan（香港中文大学)题为《专利质量，企业价值，及投资者反应不足》（PatentQuality,FirmValue,andInvestorUnderreaction:EvidencefromPatentExaminerBusyness）的论文被国际顶级金融学术期刊《金融经济学期刊》（JournalofFinancialEconomics）正式接收，即将发表。
该论文以专利审核人员的工作情况，提出对创新质量的全新度量标准，为衡量我国企业创新绩效提供了新的评价维度，揭示了优化专利审查流程对于一国创新质量提升的重要性。
关于专利对企业价值的影响，现有文献指出，鉴于创新信息的复杂性，对于专利质量高的企业，投资者往往对创新信息反应不足，表现为企业长期股票收益偏高。在衡量专利质量时，传统文献往往使用专利授权后被引用情况作为指征，而这一方法也被证明存在诸多问题
在此背景下，田轩和其合作者选择基于专利审查过程中审核员的任务量来建立衡量专利质量的新指标。研究指出，当审核员面临繁重审查任务时，其审批的专利质量往往偏低，而拥有这类专利的企业未来价值也偏低。与一般的专利引用量相比，审查员的忙碌程度属于外生变量，不太可能受到反向因果和遗漏变量影响，因此可以作为衡量创新质量的最新稳固指标。
基于此，田轩及其合作者指出，在衡量创新水平时，除了创新本身的质量外，专利审查流程对创新也具有重要影响。而合理调整专利审查流程，从而控制所授予的专利质量，将有助于改善我国专利市场“规模大而品质不精”的现状。
田轩，清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授、教育部“长江学者”特聘教授、国家杰出青年基金获得者、中国青年经济学家获得者，兼任深交所第一届创业板上市委员会委员、创业板第一届并购重组委员会委员、中央统战部党外人士建言献策专家组成员和欧美同学会第八届理事会理事。其主要研究领域包括公司金融、企业创新、风险投资和并购重组，研究成果多次发表在JournalofFinance，JournalofFinancialEconomics和ReviewofFinancialStudies等国际顶级学术期刊上并多次获奖。