个人养老金制度正式启动了，相关基金产品、保险产品也已陆续上架。从税收优惠和产品回报率的角度看，个人该如何选择个人养老金产品呢？近日，财税专家接受广州日报·新花城记者采访，针对不同人群做出建议。
个税适用税率10%以上的个人税收优惠更明显
参加个人养老金，可享受个税税率减免和递延纳税的税收优惠。在缴费环节，缴费可税前据实扣除，目前缴费限额为元/年。在投资环节，投资收益亦暂不征收个税。待达到领取条件领取个人养老金的时候，单独按照3%的税率计算缴纳个税。
目前个税税率有7个档次，因此适用不同税率的个人，参加个人养老金后实际的节税情况不同。中瑞税务师事务所副总裁孔令文指出，要讨论适用不同税率的个人参加个人养老金的实际适用意义，可对比个税优惠前后的投资收益情况。
个人40岁开始每年缴纳元，缴纳年限为20年，缴费共元，年满60周岁当期一次性将个人养老金账户余额全部取出。假设个人养老金仅以活期存款形态存在，活期利率为0.35%且不变、20年间相关个税优惠政策不变。
根据年金公式可计算得出：年缴元，缴费20年，个人养老金实际终值（即税后一次性取得养老金）为*（F/A，0.35%，20）*（1-3%）=.1*97%=.6元。（注：普通年金终值：F=A*（F/A，i，n），A为年金，i为利率，n为期数）
如果这元不用来参加个人养老金，而是购买其他年金产品，需要缴纳个税后再投资。对于适用10%税率的个人，每年元税后的投资额为-=元。以元作为投资额，20年后要拿到.6元的话，按照复利年金的计算方法倒推，需要购买年金利率为1.13%的产品。
按上述方法计算，适用税率为20%、25%、30%、35%、45%的个人，以元的税后金额作为投资额，缴费20年后要拿到.6元的话，对应的年金产品利率分别为2.32%、2.95%、3.63%、4.84%、5.92%。
“单纯从节税效果的年金利率分析，当前适用30%、35%、45%三档税率的个人通过购买个人养老金可实现的个税节税额的收益率均超过3.5%的现金利率，从资金时间价值收益角度看，其节税效果是比较理想的。”孔令文指出，对于当前适用税率3%的个人而言，节税额为0；而当前使用税率10%的个人，年均节税额为元，税收优惠实现的现金利率仅为1.13%，普通年金保险或理财类产品理论上都能超过这个水平。
因此理论上讲，适用税率10%以内（年薪大约25万元以内）的个人，该政策实际适用意义不大。而对于适用税率20%、25%的个人，年均节税额分别为元、元，实现现金利率为2.32%、2.95%，税收优惠实现的收益率不算优秀，还要考虑个人养老金流动性较差（个人养老金资金账户封闭运行，需达到条件才能领取养老金）的因素。孔令文指出，在不考虑个人养老金账户实际投资收益的前提下，也需要个人根据自身流动资金充裕情况做出权衡。
存款和年金类产品是个人养老金的较佳投资选择
当然，前述个人养老金资金账户只有活期存款是极端情况，实际上个人养老金资金账户还可投资各类金融产品，包括养老储蓄、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等。那么哪些金融产品更适合使用个人养老金资金账户投资呢？
孔令文进一步假设，个人养老金账户可以实现年化3%的年化收益，那么前文例子中，到60周岁当年实际可支取的个人养老金账户余额就变为*（F/A，3%，20）*（1-3%）=.49*97%=.15元。
这个收益可与市面上类似的养老金融产品进行比较。比如某款年金保险产品（不考虑叠加万能保险账户收益的情况），在交20年、每年交年金元、60岁时一次性领取的情况下，该款产品最终可一次性提取额为.40元。对比可得到：对于适用10%税率个人来说，包括20年的节税额（元）在内，个人养老金的收益（.15+）要比上述年金保险产品的最终收益（.40元）要高.75元。
经过对比，不论适用哪个税率的个人，参加个人养老金的最终收益（包括节税额在内）都要比该款产品要好，且适用税率越高的个人，获利越大。
但当个人养老金年化收益率为1.5%时，对于适用税率20%（不含）以下的个人，个人养老金的最终收益不及上述年金产品。
孔令文指出，若个人当前的职业不会有重大变动且收入波动不大，假设该收入水平预期会持续至退休时点，那么当个人养老金的预计年化收益率在1.5%以下时，则当前个税适用税率为20%以下（年薪大约44万元以内）的个人就需要权衡是否要参加个人养老金。但如果预期年化收益率在2%以上，则理论上可直接选择个人养老金+低风险或保本年化2%以上的投资产品。
“作为基本养老金的补充，个税优惠和保值养老是个人养老金的两大重要作用。”孔令文指出，对于打工一族来说，如果选择了个人养老金，那么定期存款和年金及类年金保险产品将是个人养老金资金账户的未来投资选择。他不建议将购买中高风险理财产品、基金等产品作为个人养老金资金的主要投资目标，“毕竟投资非保本类金融产品的渠道很多，选择用个人养老金资金账户购买非保本产品，如果投资亏损起不到保值作用，赚了仍要在领取个人养老金时缴纳3%的个税。目前市面上大部分非保本产品收益，投资人在取得收益时点实际上已经属于税后收益（理论上由交易所或资管产品管理人履行扣缴义务），而个人养老金资金账户在投资环节的投资收益暂不征收个税的政策具体如何实施则尚待进一步明确。”孔令文说道。
文/广州日报·新花城记者：何颖思
头图/广州日报·新花城记者：陈忧子
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