TUhjnbcbe - 2023/10/27 16:41:00
来源：金融界网站来源：金十数据大摩最悲观分析师一个月不到发布两次“悲观报告”，他认为经济情况正在不断恶化，很多人可能过于乐观了。美联储决议周刚开始，摩根士丹利的首席股票策略师迈克尔·威尔逊（MichaelWilson）又在散播悲观情绪。5月底，美债收益率大跌的时候，他就表示美国的情况比大多数人想象的要糟糕。昨日，这位分析师再次表示表达了他对市场的悲观看法，他认为不断恶化的数据和美联储令美国经济衰退危险日益增加。他认为，经济数据和分析师情绪正在下降，下一步可能就是PMI新订单指数的下滑和标普指数的盈利修正。过去几个月，经济减速和失望情绪在不断加剧，悲观的数据越来越多：卡斯运费指数零售商收益耐用品订单资本支出采购经理人指数非农就业数据半导体库存石油需求．．．．．．需要特别要注意的是摩根士丹利商业状况指数（MSBCI），该指标显示出年以来的最大的单月跌幅，非常接近年12月以来的最低绝对值。该指数与PMI采购经理人指数和PMI新订单指数有着非常密切的联系，大摩认为，如果历史会再次重演，那么新订单指数，标普盈利修正幅度和标普指数都将面临下行风险。威尔逊警告称，市场应该为采购经理人指数和新订单指数的急剧下降做好准备，它们很可能在未来几个月下降至40，降幅高达25%。换句话说——如果摩根士丹利的指标是正确的，那么世界已经陷入衰退。摩根士丹利警告称，根据制造业采购经理人指数和新订单指数的同比变化与标普指数之间的历史关系，该投行预计，一些主要的股票和行业指数将下跌约10%。如下图所示，大摩认为，如果PMI新订单指数下跌25%，意味着标普指数可能下跌8%，如果未来几个月真的出现这种情况，美股可能会下跌至~区间。当标普指数处于-是一个很好的机会，投资者可以考虑在这个区间承担进场。除了MSBCI以外，还有其他一些指标也不容乐观，美国经济研究局（NBER）或许很快就会确定美国经济已经进入衰退。首先是摩根士丹利的美国经济周期指标（USCycleindicator），该指标早在4月份就已经进入衰退阶段。此外，摩根士丹利的领先指标不仅出现了令人震惊的盈利衰退，而且还4年来首次出现负增长，令人担忧的是目前该指标并没有任何触底的迹象，这意味着情况还将继续恶化。更令人担忧的是，最近美国经济中最强劲的组成部分——劳动力市场，也开始受到冲击，中小企业的就业增长都出现大幅下滑。威尔逊指出，从年开始，美联储就大幅收紧货币政策，从年加息至今，我们看到利率上升了2.25%。事实上，在这轮紧缩周期中，亚特兰大联储的影子联邦基金利率上升幅度要比实际利率要高得多，达到了6.25%。威尔逊最后还总结道，年的市场主要是由政策在支持，比如美联储的货币政策。不过，贸易问题已经成为美国经济衰退的主要风险之一，这是美联储无法解决的问题。另外，还有很多人没有充分认识到美国企业盈利衰退带来的负面连锁反应，美国企业的成本/利润率问题不会消失，并不是说靠一两份协议就能解决问题。他认为，在市场估值变得更具有吸引力或者盈利风险被消除之前，投资者应该采取一些防御性措施。