行为金融学认为，虽然市场参与者都认为自己是理性的或至少是理性成分大一些的，但事实是，基本上所有的人都做不到完全理性或基本理性。这种非理性贯穿了我们的一生，在投资行为上也是这样的。行为金融学揭示了为什么投资者可能在某一个账户做空而在另一账户同品种做多，更讽刺的是，不少人在买保险的同时也在买彩票。行为金融学是对传统金融理论的颠覆，它认为，新古典金融学有许多理论误区，这正是行为金融学思考的起点。新古典金融学的根基是理性人假设，该假设认为投资者是理性的，他们以追求财富为目标，是一群没有感性没有缺点的、六亲不认的经济完人。理性人假设、有效市场理论、随机漫步理论和资产组合理论有机地结合在一起，构成了一个自洽的理论体系，但这个理论的根基大家都知道是有问题的，因为人都是非理性的，市场常常是无效的，这是尽人皆知的道理，自洽的只是理论，对实操没什么帮助。但是，要对这些大树动真格的，不是一两个反例就能解决问题的，它需要一个体系，一个可以抗衡这棵理论大树的体系。行为金融学就是这么一个体系，虽然它目前也还不甚完备。
心理学实验表明，人们在风险状态下具有偏离理性人假设的行为特征，所以人们会在面对损失时表现出风险喜好型的特征，但在面对小额利润时却想落袋为安而因此放走了机会。行为金融学的期望理论对理性人假设提出了有力质疑，这个理论认为，人类从来不像理论假设中说的那么理性，最多只能说是有限理性。他们的卓越工作为行为金融学奠定了理论基础，年诺贝尔经济学奖授予丹尼尔·卡纳曼，就是为了表彰他把心理研究的成果与经济学融合到了一起，尤其是在不确定的情况下人的判断和决策方面做出了突出贡献。其实，卡纳曼首先是一个心理学家。
另一批统计学家也向有效市场假说提出了挑战，在用实证研究找出了标准金融学的缺陷的同时，也提出了把心理学引入金融学的研究思路。行为金融学将人类的一些心理学特性如人类行为的易感性、认知缺陷、风险偏好的变动、自控缺陷等和投资者情绪有关的感受引入到定价理论中，解释了价格反应过度和反应不足等一些传统理论无法解释的现象。
新古典金融学的投资态度是消极的，他们认定不可能有超过平均水平的投资方法。行为金融学认为如果交易者能够提高信息挖掘效率，并建立可操作的风险控制机制，就可能把非理性投资者出现的误价转变成套利机会，然后用一套实用的技术将这些机会变现。他们同时还认为，非理性交易者的行为模式也是有规律可循的，他们受制于到心理学规律。总之，行为金融学主张积极研究市场，而不是认定市场有随机行走的特性，因而消极地把它交给上帝来定夺。
在行为金融学者的眼中，大部分投资者的心理特征主要有四个观点：过分高估自己、急于回避损失、遗憾心理和从众心理，这种心理状态普遍存在。所以，自我认知和自我情绪控制是至关重要的。人在情绪失控时，往往无法依据理性进行决策，拿破仑·希尔曾说过：“我发现，凡是一个情绪比较浮躁的人，都不能做出正确的决定；每个行业的成功人士，基本上都比较理智。所以，我认为一个人要获得成功，首先就要控制自己浮躁的情绪。”所以，了解自我并努力管理好情绪，是成为赢利寿星的必然一程。
在证券期货市场里，正是以上所说的认知偏差、选择偏好影响了投资决策，这些决策的叠加就产生了定价的偏差，然后市场又通过反馈机制再一次影响到投资者的心理，如此循环。研究行为金融学就是要在充分明了的基础上反其道行之，通过研究无效率的资产定价，还原出投资者的认识、情绪与意志，并剖析这些异常背后的缘由，从而发现隐蔽的交易机会。
行为金融学把理性交易者称为套利者，而把非理性交易者称为噪声交易者，并认为前者会很迅速消除后者引起的价格偏离。同时，行为金融学也明确地指出，即使当一种资产被广泛地误价时，对它的纠正也可能有很大的风险，或者说成本极高。非理性交易者是市场的润滑剂，他们让市场得以光滑地运行，但他们发出的噪音也让市场变得不完美，不过，市场这东西根本就不需要什么完美。
行为金融学经过20世纪90年代的迅猛发展，大有僭越传统金融学之势。建议做期货的朋友们可以有选择性的深入研读相关书籍，相信会对你交易大有裨益。