TUhjnbcbe - 2024/2/9 15:52:00
如需报告请登录。年全球保险科技公司掀起上市潮。今年2月，慧择于纳斯达克上市，此后GoHealth、SelectQuote和Lemonade分别上市。从市值表现来看（截至/08/21），GoHealth市值为53亿美元，在上述保险科技公司市值排名中居前，慧择/Lemonade/SelectQuote市值分别为5/34/32亿美元。而在年9月即在港交所上市的众安在线近一年涨幅高达%（截至/08/21）。截至目前，已有两家中资上市保险科技公司，众安在线和慧择。我们认为保险科技已进入发展新阶段，原因有三。其一，技术进步促使保险科技从原先渠道赋能转向基础设施变革；其二，资本逐鹿，风口已至。年全球/中国保险科技投融资额分同比增长了58%/24%，融资重心向成熟期保险科技企业转移；其三，监管规范敦促互联网保险渠道良性发展。至此，保险科技进入发展新阶段，多方主体参与其中，抢占未来竞争高地。为了给予投资者关于保险科技领域更多的前瞻性视角，本篇报告主要从参与保险科技各方主体的商业模式和经营情况展开论述，详细解析保险科技的发展现状并探讨其未来可能的动向。1、保险科技进入发展新阶段技术进步促使保险科技从原先的渠道赋能转向基础设施层面（中后台创新）的变革；保险科技投融资持续提升，且融资重心向成熟期的保险科技企业转移；国内监管鼓励并规范互联网保险渠道的发展。至此，保险科技进入发展新阶段，多方主体参与其中，抢占未来竞争高地。1.1、技术进步推动保险科技进入新阶段金融科技发展遵循从支付层到货币机制，再到信用机制的路径。以金融科技为例，“金融+互联网”的创业机会首先出现在流量获取方式层面，包括网络支付、线上销售等模式，再到与资产生产方式、流动性、资产证券化相关业务，最后到与借贷相关的信用机制。保险科技的发展路径遵循金融科技。保险科技对保险业态的改变已从表观层到中间层再逐步转向基础设施层。首先，保险公司核心在于销售渠道，早期保险科技主要聚焦渠道变革；其次，由渠道变革转向由新技术带来产品和服务创新以及资产流动性解决方式变革；最后，新技术将作用于基础设施层面的变革，为交易提供支持的环节因新技术的接入得到显著提升。科技赋能保险进入快速发展期。以区块链、人工智能、物联网、云计算为代表的新兴科技将重构保险产业链、塑造保险新业态。1.2、资本逐鹿，保险科技风口已至年，全球保险科技融资额增长显著。自年起，全球保险科技投融资额开始快速增长，/年全球保险科技投融资金额分别为38.9/61.6亿美元，年同比增速高达58%。保险科技领域投融资已进入井喷阶段。保险科技投融资活动主要集中在美国、英国和中国。年Q2单季度，美国、英国和中国的保险科技投融资额占全球比重分别为48%/8%/5%。此外，全球保险科技投融资有地理多样性的趋势，其他国家保险科技投融资活跃程度较过去有明显提升。全球保险科技投融资重心从种子轮/天使轮转向成熟阶段。至年Q2以来/Q2单季度种子轮或天使轮占比分别为38%/18%，下降了20个百分点，而C轮占比则从6%提升至11%。国内保险科技融资金额持续增加。国内保险科技发展与全球步伐一致，自年进入快速增长阶段，年稍有回调，但1亿元以上高额融资事件的数量持续提升。和年保险科技融资额快速增长，高额融资事件占比进一步提高。中国保险科技投融资逐步向成熟期过渡。-年，国内保险科技投融资事件以天使轮为主，年开始B轮和C轮占比显著提升。1.3、国内监管规范互联网保险渠道的发展监管对保险科技的规范集中在表观层面（互联网保险销售渠道）。年，国内互联网保险处于政策鼓励期；年开始国内互联网保险行业进入高速发展期，但随之而来的互联网保险销售误导问题开始凸显，随后，监管开始出台一系列政策规范互联网保险销售行为，此后互联网保险行业进入良性发展轨道。1.4、六大技术应用重塑保险各个环节营销端是保险科技落地最多的应用环节，核保、理赔和风控环节是保险企业未来发力点。云计算、大数据、人工智能、区块链、物联网和基因检测等关键技术重塑保险行业各个环节。从实际落地情况来看，保险科技在产品研发环节的应用程度相对较浅，主要是在大数据分析的基础上辅助精算师进行风险定价以及定制化产品开发；在保险营销环节由于其痛点较多并且业务场景更有利于AI大数据等技术的落地，因此成为目前保险科技落地最多的环节；而在核保和理赔环节，保险科技的价值在于帮助企业提升风控能力和效率以及改善用户体验，而这也是保险企业未来的核心竞争力。人工智能——带来保险智能化水平提升，改善交互体验。智能客服：基于知识图谱、NLP等技术实现的智能客服提供7*24小时在线服务，及时响应客户需求；智能核保：通过知识图谱技术建立的核保规则，能够关联核保因子，AI技术能够推理，更容易维护和解释；智能保顾：通过测评、问答等交互形式获取用户风险信息，基于算法模型输出用户风险画像并量身定制风险保障计划，推荐合适的保险产品；智能理赔：在线判断受损部件、受损程度，通过知识图谱技术应用，自动推荐维修方案并精准计算出赔付金额；赋能代理人：AI赋能代理人增员、培训、展业等场景，提升留存指标，包括AI培训系统、AI甄别、AI面谈工具。区块链可在产品开发、风险防范、流程优化以及相互保险等领域具有应用价值。身份识别:通过不可更改的身份证明信息降低保险欺诈风险；智能合约：智能合约能够完成理赔处理的自动执行，对于客户来说，这是一种可靠且透明的支付机制，而且智能合约能够用来强化具体合约规则；相互保险：利用区块链重构信任的基本特点，破解相互保险的信任难题，细化不同群体的风险特征和风险分散诉求，提升成员之间的知情权和选择权，从而创造一个更加公平、透明、安全和高效的互助机制。大数据改变传统保险的定价、营销、核保方式。精准定价：更多维度的数据能够作为风险因子指导定价，从而提高风险定价的精准度；产品快速迭代：大数据评估上市产品的实时销售数据、赔付情况、市场反馈等信息，及时更新迭代产品；精准营销：结合用户画像和推荐算法，将合适的产品推荐给合适的用户，实现购买转化率的提升；赋能代理人：通过大数据分析，使得代理人在展业前了解目标用户的保险需求，并针对性的推荐保险产品；反欺诈：建立实时的反欺诈规则引擎，通过对大数据进行关联分析识别骗保行为。大数据、人工智能等技术的应用需要云计算提供算力支持。峰值处理需求：互联网保险的兴起导致保单数量激增，给保险行业带来了高并发的流量，而险企接入互联网渠道开展营销活动则对峰值处理能力提出更高要求，传统IT架构无法满足；算力需求：险企需要依托于云计算去更好的实现资源的动态分布和调配，以支持人工智能、大数据技术高运算量的需求；灵活部署需求：保险业正走在创新化的道路上，面对越来越灵活多变的市场需求，云计算能够帮助险企实现业务快速上下线以及产品的更新迭代。1.5、各方主体参与保险科技，抢占竞争高地参与保险科技的主体按照机构类型分类有传统保险公司、专业互联网保险公司、保险中介机构（代理/经纪）、互联网巨头和专业科技公司五类。参与保险科技的主体按照不同的经营路径分类，可以归为四类：Insurer、ToA公司、ToB公司和ToC公司。Insurer：包括传统保险公司和互联网保险公司两大类。传统保险公司将保险科技提升至战略高度，人保、平安、国寿、大地、泰康等公司先后推出全新数字化战略；年首家专业互联网保险公司众安在线注册成立，随后泰康在线、安心保险、易安保险试点成立。ToA公司：ToA公司即给Agent/Broker端提供展业服务的公司。ToA公司通过科技手段给代理人群体提供更有效的展业工具。在国内诸如保险师、腾保保险、超级圆桌、e家保险、i云保等已成为行业领军者。ToB公司：目前市场上此类公司有两大卖点：一种是赋能保险公司，为保险企业各个业务环节提供科技的支持，从而促进其业务转型及运营效率的提升；另一种为“线上+线下”场景端切入，尤其针对互联网流量场景和特定群体场景，比如退货运费险、航班延误保险、中小企业补充医疗保险等等。ToC公司：主要为直接面向客户提供综合销售或比价销售平台，帮助客户根据需求匹配最佳保险产品；其次是MGA（ManagingGeneralAgent）即管理型总代理，此类公司提供产品设计、营销以及客户服务等全链条服务，并与直保公司共同承担承保风险。2、传统保险公司的转型升级之路个险渠道代理人扩张的拐点即将到来，上市险企如何提升代理人素质并提高留存率是个险渠道发展的难题；AIG通过组织架构的改造（将技术部门独立，与业务部门平行，并增设数字化管理团队）、投资收购、对外合作和运营改造四个方面进行数字化转型升级，最终形成了以物联网应用、索赔处理系统及网络安全方案的转型成果，对国内传统保险公司转型升级有一定参考意义；目前国内上市险企通过各种手段（投资收购、对外合作）积极布局“保险+”生态，传统保险公司转型之路才刚刚开始。2.1、科技赋能代理人过去国内人身险保费收入高增速主要归功代理人数的扩张。//年国内代理人数同比增速为39%/23%/8%，同期人身险保费收入增速为37%/20%/2%，两者步调保持一致。国内代理人增速下降，面临增长拐点。代理人收入下降，人员脱落率高。以中国平安为例，//年，平安代理人月均收入同比增速分别为4%/1%/0%，增长停滞，从半年数据可以发现代理人月均收入呈现负增长，H1/H1代理人月均收入同比增速为-5%/-4%。从行业来看，国内一年以上的代理人留存率仅为31%，2年以上的留存率为16%，远低于美国。各险企借助保险科技应用解决寿险营销痛点。技术应用使寿险业营销思路从传统线下人海战术和高压管理，过渡到线上专业营销、