"早点选到β是前提，努力寻找α是核心。"
本文为IPO早知道原创
作者｜StonJin
年月2日，微创医疗机器人正式以“”为证券代码在港交所主板挂牌上市。截至月9日收盘，微创医疗机器人的市值已突破亿港元。
作为全球唯一一家覆盖五大主要和快速增长的手术专科（即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术）的手术机器人公司，微创医疗机器人从微创医疗拆分后即颇受追捧。在本次IPO发行中，高瓴、Aspx、礼来、雪湖资本、Yorkool、CloudAlpha、Artisan等7大知名机构以基石投资者的身份参与其中。
事实上，在IPO前仅有的融资中，远翼投资与高瓴、CPE源峰等一同成为了微创医疗机器人的投资方；此外，远翼同样是微创电生理的投资方之一，后者正处于科创板上市推进过程中。
在远翼投资创始合伙人杨俊看来，微创已经走出了自己独特的一个产、学、研道路。“以微创为代表的这种上市集团持续孵化出好的产品、好的子公司，好的管理班子，进而分拆登陆资本市场，同时反哺母公司继续推进科研，形成了某种战略和资本闭环。”
当然，这并不是远翼投资这两年在医疗领域唯一的收获——0年5月，结构性心脏病和脑血管介入领域高端医疗器械研发商「沛嘉医疗」成功登陆港交所，远翼投资亦与经纬创投、高瓴、礼来等头部机构一同作为主要机构投资方，并占有董事会席位。
远翼投资医疗基金合伙人高颖指出，医疗器械的核心投资逻辑是国产替代化和技术创新，尤其是在高端耗材、高端设备的国产替代化仍存在较大的增量空间。“如果我们研究后锁定了一些有巨大国产替代化机会的细分行业，会着重考察研发进度和技术领先的前三家企业，这些企业将拥有产品及技术迭代更新的先发优势。”
在微创医疗机器人上市之际，《IPO早知道》与远翼投资创始合伙人杨俊、远翼投资医疗基金合伙人高颖二人展开了一番交流。
在本次对话中，两位分享了投资微创医疗机器人、乃至布局整个医疗器械赛道的核心逻辑，以及对于国产高质耗材的认知和理解。
除在医疗健康赛道的持续布局外，远翼投资今年还联合领投了美瞳头部品牌「可啦啦」的新一轮融资；连续投资多轮的商用清洁机器人研发商「高仙机器人」已迈入“独角兽”之列；于0年参与投资的电动牙刷品牌「素士」已完成创业板上市辅导，择日或将正式递交招股说明书，这也将是这一波新消费品牌中较早向二级市场冲击的一家。
另外需要指出的一点是，作为背靠远东宏信、这几年上升势头较为迅猛的一家CVC，杨俊强调，相较战略协同，远翼投资作为一个独立市场化基金仍更加看重财务回报。当然，基于远东宏信自身资质和团队在债权方面的经验，远翼投资还创新性地推出了高成长企业债产品，以解决股权融资市场的泡沫并给被投企业带去更多价值增长点。
“我更希望远翼不断地通过做创新性产品，能给市场带来一些新的思考和反思，而不是等水来了，大家一窝蜂地去冲浪。”杨俊说道。
以下系经精编整理的对话节选：
微创医疗在港股极具代表意义并开了个好头，国产替代化将继续是医疗器械投资的主要逻辑
Q：远翼和微创的关系是较为紧密的，怎么看待微创这个项目，尤其是这两年的拆分上市？
杨俊：微创医疗是港股一个非常具有代表意义的公司，也是中国创新医疗器械和高值耗材行业的一个时代缩影，更是学金融和企业管理的人值得深入研究一个标的企业。
到现在为止，市场都没有完全对微创形成一个统一看法，但这不妨碍微创已经走出了自己独特的一个产学研道路。从一级市场来看，微创已经成功剥离了若干子公司并受到市场追捧，包括今天大家看到的微创机器人，我们也参与了一些其他的微创系公司，包括已经在科创板推进过程中的微创电生理等等。
母公司剥离子公司上市是个很复杂的过程，非常考验管理层的综合经营能力，让子公司顺利独立，让资本市场欣然接受，让集团公司长期战略形成统一都是极其困难的事情。以微创为代表的这种上市集团持续孵化出好的产品、好的子公司，好的管理班子，进而分拆登陆资本市场，同时反哺母公司继续推进科研，形成了某种战略和资本闭环，微创在港股开了个好头，常总、孙总做了个好榜样，值得倾佩。
Q：具体谈谈当时投微创医疗机器人的逻辑？
杨俊：远翼是一级市场基金，但不妨碍我们