由于石油勘探开发技术的进步，产量增加，国际油价的主体，渐由欧佩克单方面决定，转向由欧佩克、石油需求和国际石油资本共同决定的局面，基本实现了市场定价。
年以来，受亚洲金融危机、需求下降以及欧佩克不适时宜的增产等影响，原油价格从年1月的24.53美元/桶下降到年12月的9.25美元/桶的低价。随着世界经济景气好转，新兴经济体加速发展，油价从年3月开始反弹并一路攀升，年8月突破30美元/桶，年9月7日最高时达到37.81美元/桶。
年9月11日发生在美国的劫持多架民航飞机冲撞摩天高楼的自杀式恐怖袭击，使美国社会经济遭到严重打击，国际油价也受到冲击。“9.11”事件还导致航空、运输和旅游业不景气，国际油价也因此一度跌到16~17美元/桶的水平。
其后世界主要经济体都采取了宽松的财政政策和货币政策刺激经济，全球流动性过剩，催生泡沫化经济，推动国际原油价格进入了新一轮疯狂的上升周期。年7月11日，油价创下美元的历史新高。
年春，美国次贷危机逐步显现，至年8月演化为席卷全球的金融危机，给石油市场造成巨大的外部冲击。石油价格掉头向下，步入下跌通道。油价的暴跌是对长达数年石油牛市积累的巨大泡沫的挤压，也是经济周期规律对经济增长方式和金融泡沫的矫正。9月16日，石油价格跌破美元，并在年1月，跌至33美元左右的低谷，回到了5年以前的价格。