年4月28日晚，《中国金融实务课堂之四——行业分析》第八讲开课，本次课程由长江证券副总经理、钢铁行业首席分析师王鹤涛担任讲课嘉宾。
王鹤涛为同学们做分享
“钢铁行业的发展史从某种角度上讲就是全球工业发展的缩影。”王鹤涛老师说。王老师从炼钢的流程讲起，为同学们仔细梳理了中国钢铁行业近几十年的发展历程，并介绍了如何从资本市场的角度分析钢铁行业。
中国的钢铁行业
中国钢铁行业发展可以大致总结为4个阶段：
年，中国钢铁产量达到1亿吨，并持续保持高增长状态；
年，中国已经变成钢铁净出口国，在全球范围内具备一定竞争力；
年，中国钢铁行业市场下行，甚至在年出现全行业亏损，钢铁的价格一度跌到元/吨，即8毛钱一斤，钢铁比白菜价格还便宜；
到年，经过了5年左右的供给侧改革，钢铁行业重新回到相对合理的状态。
钢铁行业有3个特点：
第一，极度重资产，一家钢铁厂动辄百亿投资额，投资大，折旧高；
第二，同质性强，集中度低，没有区域性，可以在全国乃至全球范围内销售；
第三，行业外部性强，与社会稳定息息相关。在中国有许多“钢城“，比如鞍山万人口，其中有五六十万人靠鞍钢为生。
课堂现场
从资本市场角度看钢铁行业
研究行业需要从供需入手，因为供需决定价格，价格和成本决定利润。由于钢铁行业同质化强、集中度低的特点，供给端往往陷入囚徒博弈的困境，根据需求端的波动被动做出调整，因此，这个行业的主要核心矛盾在需求端。
而鉴于钢铁产量50-60%用在房地产基建，地产基建的核心又在于地产，因此，钢铁行业在很大程度上会跟着房地产周期走。
钢铁行业具有资产重、同质性强、周期性强的特点，研究这类行业不仅需要聚焦行业本身，还需要对宏观形势有所了解。但是，近些年分析家们对钢铁行业的