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本文首发于年6月16日，时效性已过，现在公开。
刚刚国务院再次出台对制造业的减税方案。
那么如何弥补中间的财政收入缺口呢？
我想我预测的对金融行业、娱乐行业的加税应该是一个可行方案。
目前银行业已经率先降薪，我的又一个预测兑现了。
里面的预测在十九届五中全会公报和十四五规划起草说明中得到了印证。
一、分析框架
（一）目前F国经济和社会的核心问题
我认为，核心问题就是杠杆率过高。
年1季度，受疫情影响，我国宏观经济出现负增长，实际GDP同比下降6.8%，名义GDP同比下降5.3%。实体经济杠杆率大幅攀升，从年末的.4%升至.3%，一个季度上升了13.9个百分点。与此同时，M2/GDP和社融存量/GDP也都出现大幅上升，分别上升了12.0和14.2个百分点。
年1季度居民杠杆率从年末的55.8%上升至57.7%，提高了1.9个百分点。从历史比较来看，这一上升幅度仅次于年1季度2.2个百分点的增幅
年1季度，非金融企业杠杆率从年末的.3%升至.1%，上升了9.8个百分点。
政府部门杠杆率从年末的38.3%上升至今年1季度的40.5%，上升了2.2个百分点。其中，中央政府杠杆率从16.8%升至17.2%，上升了0.4个百分点；地方政府杠杆率从21.5%升至23.3%，上升了1.8个百分点。政府杠杆率2.2个百分点的季度环比增幅，是自年以来最高的增幅，超过了年2季度2个百分点的增幅。
经济的高杠杆率是表象，根本原因是
1、经济结构失衡
众所周知，房地产行业占比过大。这已经无需再讲。
2、财富集中度过高
三代人凑首付，这就是原因。也无需再讲。
（二）政府政策工具箱的问题
1、财政赤字空间有限
（1）居民和企业杠杆率已经高到极限，提升空间基本没有。（2）扩大财政赤字的空间基本上没有。不能再搞财政赤字货币化。周前行长已经警告，货币政策要有节制，注意负面影响。
2、货币政策空间有限。
（1）目前中国的准备金率已经降到世界最低的水平附近了，没有了下降空间。（2）目前货币政策已经达到了理论值，也不可能通过加速货币周转来促进信贷扩张。（3）居民和企业杠杆率已经高到极限，提升空间基本没有。如果强行扩大货币和财政资金，很可能就会面临年的局面。
（三）政策工具箱和面临的问题不匹配
1、在GDP挂帅的政府绩效考核指标体系下，各级政府都会向房地产行业倾斜，因为它需要的资金最多，在GDP中效果最明显。
2、当前的政府绩效考核体系无法解决财富过度集中的问题。
目前的考核体系借鉴美国较多。美国的贫富分化问题非常严重，而且无解，已经严重到影响社会问题和国体了。
3、信奉现代货币理论的人太多。这个理论是一个伪命题，割裂了金融和实体之间的互生关系。西方货币宽松导致最富的那一小撮变得更富，对实体经济的改善基本上没有促进作用。美国年以来的货币大放水和任性的赤字政策，仅仅促进了低收入的服务业和高收入的金融行业的就业增长，制造业反而进一步萎缩。目前国内货币政策很宽松，但是流入实体经济的资金所占比例并不高。就拿结构性存款来说吧，能拿到大量便宜资金的企业和个人纷纷购买结构性存款，目前存量规模达到12万亿元，比年初增长了2万亿元。相比之下，同期实体经济通过发债融到的也才2.7万亿元。同时，房地产市场交易量暴涨，价格也在上涨，反映出本来该进入实体经济的资金涌入了房地产市场。
救金融不等于救实体，救实体等于救金融。
但是现在的考核体系下，货币政策和财政政策只能解决量的问题，解决不了结构问题（各组成部分相互比例关系）。
三、解决方案：改变政府绩效目标体系
1、控制财富增长失衡，逐步解决存量失衡
2、调整经济结构，解决对房地产的依赖
3、控制增量货币，用好存量货币。说白了就是要收编社会游资，让这些资金流向对国计民生有利的领域。否则增发货币只会让游资更加庞大，难以控制，跟明末流民一样。
四、好的迹象和进一步的期待
1、放弃了GDP增长目标，间接否定了大水漫灌的货币宽松野望。
2、强调了财政纪律，控制宏观杠杆率，直接否定了财政赤字货币化胡说。
3、今年下半年的中央经济工作会议，我的预期有这么几点
（1）完善政府绩效考核体系，落实把人民放在第一位的指导思想，逐步推动缓解经济结构失衡和财富存量、增量分配失衡的问题。
（2）用集体化、互助化、合作化等社*主义方式解决失业问题，把失业者向农田水利、新三线建设等方面引流，以工代赈，而不是简单地用摆地摊来。。。。
（3）用经济手段和法律手段引导存量社会资金进入关系国计民生的中长期投资项目。那么就要严厉镇压暴利行业，比如各种高利贷、配资炒股、操纵资本市场等。
（4）强调制造业为立国之本，遏制去制造业的虚化势头。有可能逐步降低制造业税负，提高金融业、服务业的税负。目前产业链外移压力巨大，不离虚向实，后果不堪设想。
（5）不太可能推动鼓励金融空转的政策，比如T+0。会加强股市作为实体经济直接融资的功能，加大IPO、债转股等力度。
邹健论道