党的十八大以来，习近平总书记多次强调要增强忧患意识、防范风险挑战。党的十九大报告指出，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。作为三大攻坚战之首，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，尤其是防控系统性金融风险。党的十九届四中全会《决定》对加快完善社会主义市场经济体制的部署中，“健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险”也是重要方面。当前，我国面临的金融风险形势依旧严峻，系统性金融风险压力仍然很大，金融基础的脆弱性还未从根本上扭转，金融风险的潜在危害性依然没有消除，结构性金融风险的复杂程度仍然可能继续增加。防范化解系统性金融风险依然是我们面临的一项重大任务。系统性金融风险如何识别？怎样防范和化解？中国建设银行首席经济学家黄志凌对此进行了深入分析。
防范和化解系统性金融风险的必要性
基于对中国经济发展阶段和现实金融风险压力的深思熟虑，年12月，中央经济工作会议提出要“打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险”。年初，党中央再次强调要坚持底线思维，着力防范和化解重大风险。
客观分析我国当前的金融风险形势，经过近两年的强力治理，虽然潜在金融风险已得到有效缓解，风险上升势头也得到初步遏制，但系统性金融风险压力依然很大，金融基础的脆弱性还没有从根本上扭转，巨大总量金融风险的潜在危害性依然没有消除，结构性金融风险的复杂程度仍然有可能继续上升。尤其是年下半年以来全球经济的不确定性明显上升，叠加日益狭隘的贸易保护主义和长期缺失的国际协调机制，外部输入的金融风险将超过改革开放以来任何阶段。因此，防范系统性风险的态度不能有丝毫摇摆，年之前仍然是打赢防范和化解金融风险攻坚战的关键期，这是一个十分重要的判断，目前这个判断依然成立，仍需要坚定地维持这一判断。
最近两年，我们就怎样打赢防范和化解系统性金融风险攻坚战进行了大量积极探索，包括决策层高度重视、紧抓重点风险领域，执行层审慎把握风险处置时机与处置方式，全社会积极加强信用基础设施建设等。今后一段时间，除了继续坚持这些行之有效的做法之外，还要保持金融监管对于系统性金融风险的敏感性。这不仅对于防范和化解系统性金融风险具有现实意义，而且对于中国金融健康发展具有长远战略意义。中国金融市场上一度出现的P2P失控现象，正是由于前期监管不敏感，才使得旨在提高资金配置效率的金融创新，最终异化为金融乱象，不仅带来了巨大的系统性风险压力，也给相关投资者造成了超预期损失，严重挫伤了投资者信心。因此，无论是基于国际经验教训的横向比较，还是基于自身发展的经验教训，监管当局都应该始终对系统性金融风险保持高度敏感性，这样才能保持金融领域稳定、健康发展。
如何防范和化解系统性金融风险
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提升识别系统性金融风险的能力，及时准确评估资本充足率是否足以覆盖风险敞口
系统性风险监管的难点在于如何识别，尤其是识别非金融机构“脱媒”金融行为的系统性风险。对于一个现实风险因素是否会成为系统性风险的驱动因子，常常充满争议。监管措施安排是否有效，很大程度上取决于系统性风险识别的准确性。笔者在年之前曾经基于职业经验提出“捕捉系统性风险应把握五个要素”：一是社会各界对可能引起系统性风险的问题的认知情况。如果认识清醒且深刻，从风险评估角度来看预期风险就相对可控，否则就要进一步分析。二是风险敞口的变动情况。要